船舶追跡データによると、インドのロシア産原油輸入量は９月に日量約１７５万バレルに減少し、製油所のプロセス強化でインド全体の石油消費量が急増したにもかかわらず、地政学リスクを背景に製油所が購入を多様化したため、４月以来の低水準となった。
世界的な商品データ・分析会社Kplerのデータによると、9月のインドの原油輸入総量は日量平均約530万バレルで、8月から日量約60万バレル、前年同月比で日量約70万バレル増加した。
インドは９月に平均１７４万バレルのロシア産原油を輸入した。輸入量は４月のロシア石油輸入量日量１５８万バレル以来の低水準となった。これに対し、8月のロシア輸入量は日量202万バレル、7月は日量265万バレルだった。
イラクとサウジアラビアがロシア人の減少を補った。イラクは今月、日量約57万5,000バレルの原油を供給したが、8月は日量16万3,000バレルだった。また、サウジの数量は前月の34万7,000ベーシスポイントと比較して、9月には56万6,000ベーシスポイントに上昇した。アラブ首長国連邦は日量48万バレルで、8月の日量54万6,000バレルから減少した。
ケプラーのシニアディレクター（モデリング担当）スミット・リトリア氏は、ロシア産原油の供給量の減少は、米国政府がロシア産原油の購入者に圧力をかけ続けており、インドの精製業者が調達オプションを柔軟に保つよう促していることに起因すると述べた。
それにもかかわらず、ロシアは依然としてインドの原油バスケットの重要な構成要素であり、購入の決定は引き続き主に経済性、入手可能性、製油所のコンプライアンスによって左右されている。
最近のロシア産原油量の減少は、ロシア産原油からの大規模なシフトを示すものではないが、米国がロシア産原油購入を目的としたインドを標的とした一方的な懲罰措置を発表すれば、インドの精製業者は警戒する可能性があると同氏は述べた。
リトリアによれば、いかなる不確実性の時期においても、精製業者は強制執行、免除の可能性、代替供給の有無を評価しながら、ロシアからの購入を停止するのではなく削減することができるが、これは以前の監視が強化された時期に見られたパターンである。
同氏は、ロシア原油の下落は中東の供給量増加によってほぼ相殺されたほか、同地域からの輸入額は9月時点で約30億ドルと推定されており、イラク、クウェート、サウジアラビアからの輸入量が増加し、概ね戦前の水準に戻りつつあると述べた。
ホルムズ海峡を通る原油の移動が改善され、瀬取りやその他の物流手配とともに、地域の供給可能性が向上する中、インドの精製業者は中東での購入を再構築することができた。
アフリカ産とベネズエラ産のバレルもインド原油の多様化に貢献しており、相対価格、入手可能性、地政学的リスクの変化に応じて精製業者が供給業者を切り替える能力を浮き彫りにしている。
リトリアは、原油輸入の全体的な増加は、国内の燃料需要の堅調さと製油所の稼働率の向上の両方を反映していると述べた。輸出志向企業もまた、高い国際製品マージンと逼迫した世界的な精製製品市場の恩恵を受けて、高率で操業しています。
同氏は、「全体として、9月はインドの製油所が、製油所の好調な稼働を支えるために高い原油輸入を維持しながら、経済状況、入手可能性、地政学的・物流リスクに応じて供給業者を柔軟に切り替えることができることを浮き彫りにしている」と述べた。
2022年にロシアがウクライナに侵攻して以来、インドはロシア原油の重要な買い手となっている。西側の制裁と価格制限制度により、ロシアはより多くの原油をアジアの買い手に振り向けるようになった。その後、ロシア産バレルはインドの原油供給構成の重要な部分を占めるようになった。
リトリア氏によると、ロシアは伝統的に原油と精製製品の純輸出国だが、ウクライナ攻撃によりロシアの製油所が混乱し、国内のハイオクタン価ガソリンの生産が減少したことを受け、最近インドから石油製品の輸入を始めた。
ロシアは国内の燃料品質基準を緩和し、近隣諸国からの鉄道輸入を増やすことで、失われた生産量の一部を補おうとしている。
ケプラー氏によると、7月に始まったインドからの海上輸入は依然比較的小規模で、2026年第3四半期の影響を受ける製品に対するロシア国内需要の約4％を占める。
同氏はまた、この出荷はインドの石油製品輸出総額の限られた出口にすぎないとし、したがって、今回の貿易はロシアとインドの根本的なエネルギー関係の広範な変化ではなく、製油所の中断によって引き起こされた地域供給の流れの一時的な変化を反映していると付け加えた。
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